周黑鴨間發(fā)布2019年業(yè)績公告，報告期內(nèi)集團實現(xiàn)營收31.86億元，同比下降0.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.07億元，同比下降24.56%；公司擁有人應(yīng)占溢利4.07元，同比下降24.6%，面臨營收、凈利率連續(xù)兩年雙下滑、股價低迷等困境。另一鹵味行業(yè)龍頭煌上煌也于近日發(fā)布2019年年報稱，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.17億元，同比增長11.56%；凈利潤2.20億元，同比增長27%，扣非凈利潤1.91億元，同比增長19.40%，綜合毛利率37.59%，同比提高3.12%。每股收益0.43元，同比增長26.18%，公司近年業(yè)績保持增長。

多重因素導(dǎo)致利潤下滑

這是繼2018年首次出現(xiàn)上市以來營收、凈利雙下滑的情況之后，周黑鴨連續(xù)第二年業(yè)績下降了。

而關(guān)于業(yè)績連續(xù)下降的原因，周黑鴨透露，主要與市場競爭加劇，自營門店收益減少及分銷商收益減少有關(guān)。隨著各休閑類食品為了爭奪年輕消費市場紛紛進入鹵制品賽道，行業(yè)競爭加劇，而豬瘟等導(dǎo)致禽肉類需求大增，上游原材料價格不斷上漲，采購成本壓力也有所增加。此外，還面臨著電商紅利逐漸消失、新興食品對消費者的分流的壓力。

除此之外，報告顯示，2019年周黑鴨的毛利為18.01億元，同比減少2.5%；毛利率56.5%，同比減少1%。銷售成本由2018年的13.6億元增加1.5%至13.8億元，關(guān)于該成本上升的原因，公司表示，主要歸因于原材料采購單價增加、新加工廠投產(chǎn)后折舊增加以及勞工成本總體上漲。

煌上煌2019年業(yè)績增長主要原因：一方面是公司圍繞公司戰(zhàn)略方向調(diào)架構(gòu)、促發(fā)展，通過加大門店拓展和市場開發(fā)力度（2019年全年新開店1092家），配套營銷模式轉(zhuǎn)型升級、深化PK模式，打造數(shù)字中心創(chuàng)新業(yè)務(wù)、賦能銷售，推動肉制品業(yè)收入持續(xù)增長，同時米制品業(yè)務(wù)因調(diào)整優(yōu)化線上、線下業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和部分電商渠道，梳理了部分盈利能力不佳的產(chǎn)品，使得2019年收入略微下滑；另一方面持續(xù)進行生產(chǎn)技術(shù)改造、工藝創(chuàng)新、節(jié)能降耗不斷挖潛，優(yōu)化部門職能、強化供應(yīng)鏈管理及主要原材料戰(zhàn)略儲備管理，從而提升公司產(chǎn)品綜合毛利率，提升凈利潤同比增長27.45%。

業(yè)界競爭品質(zhì)和渠道是關(guān)鍵

業(yè)內(nèi)人士表示，實際上，與絕味食品、煌上煌對標，周黑鴨的品牌力、產(chǎn)品力都不差，甚至其品牌價值還更有優(yōu)勢。而目前公司業(yè)績增長出現(xiàn)停滯甚至下滑的情況，一方面與門店擴張速度下降有關(guān)，另一方面與人們的生活習(xí)慣改變有關(guān)。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，鹵味界競爭，品質(zhì)和渠道是關(guān)鍵的兩點，從品質(zhì)來說的話，周黑鴨不會比另外兩家差。所以說周黑鴨走到今天，核心的原因是他對于渠道把控的失誤。周黑鴨此前堅持的自營模式，雖從經(jīng)營風(fēng)險來看要比加盟低很多，但與整個行業(yè)的發(fā)展是相悖的，業(yè)績難獲大的增長，且從資本端角度來說，資本更追求短平快，而自營模式不能符合，因此周黑鴨在資本市場的整體表現(xiàn)也不如意。鹵味行業(yè)發(fā)展了這么多年，到如今確實證實了開放加盟要比自營對于企業(yè)搶占市場份額來說更為有效。

對于2020年的規(guī)劃，周黑鴨表示，將繼續(xù)聚焦6大發(fā)展戰(zhàn)略，深化推進戰(zhàn)略措施的執(zhí)行。具體為：完善“自營特許經(jīng)營”的商業(yè)模式，加快特許經(jīng)營拓展步伐，全面優(yōu)化全國門店網(wǎng)絡(luò)；全渠道覆蓋消費者，鞏固線上業(yè)務(wù)優(yōu)勢，加快便利店、商超等渠道覆蓋；面向更廣闊的潛在客群，研發(fā)多口味、多類別產(chǎn)品、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；全域整合品牌營銷，定位目標消費者，提升品牌營銷效率；重構(gòu)績效管理體系，改善激勵制度，提升組織活力；整合供應(yīng)鏈能力，全面優(yōu)化成本，提升供應(yīng)鏈管理水平。

2019年年報中，煌上煌公布了IPO募集資金承諾項目情況，對大部分募投項目給予了較的解釋，但對“5500噸肉制品加工建設(shè)項目”只表述“于2013年8月投產(chǎn)，尚未達到預(yù)計產(chǎn)能，故未達到預(yù)計效益”。該項目是公司IPO募投項目，當時預(yù)計建設(shè)期為1.5年，項目建設(shè)完成后第1年達到設(shè)計能力的50%，第2年達到設(shè)計能力的70%，第3年達到設(shè)計能力的90%，第4年達到設(shè)計能力的100%。項目正常生產(chǎn)年平均收入為11766.09萬元，平均稅后凈利潤為1623.06萬元。